Ключові показники Morningstar для Home Depot

Що ми думаємо про прибутки Home Depot

Результати Home Depot HD за третій квартал включали зростання продажів у тих же магазинах на 0,2% і скорочення скоригованої операційної маржі на 50 базисних пунктів до 13,3%. Фірма завершила придбання GMS у вересні, що принесло 900 мільйонів доларів продажів, але збільшило операційну маржу на 15 базисних пунктів.

Чому це важливо: Відсутність штормів призвела до важких порівнянь, про що свідчать розрахункові операції, які впали на 1,6%. Погода також виявилася менш важливою в четвертому кварталі до сьогоднішнього дня, що створить подальший тиск на продажі та прибуток у найближчій перспективі.

• Передбачуване зниження продажів у тому ж магазині в четвертому кварталі на 0,5% і прибутку на акцію в розмірі 2,50 доларів США сигналізує про скорочення операційної маржі майже на 150 базисних пунктів. Частково це падіння пов’язане з перетином 14-тижневого періоду в 2024 році, але головний вплив пов’язаний з негативною сумішшю маржі від придбань SRS і GMS.
• Існуючий обсяг продажу житла та зростання цін залишаються позитивними, що підтримує витрати категорії. Однак ми не очікуємо значного зростання продажів, поки 30-річні іпотечні ставки не впадуть нижче 6%, коли ми вважаємо, що оборот підвищиться через готовність власників будинків переїхати.

Підсумок: Ми зберігаємо нашу оцінку справедливої ​​вартості Wide-Moat Home Depot у 335 доларів США та вважаємо акції справедливо оціненими. Акції рідко торгувалися з дисконтом протягом останнього десятиліття, і вони не торгувалися за справедливою вартістю з 2023 року. Інвесторам слід стежити за акціями, оскільки незабаром вони можуть стати привабливими.

• Акції впали на 12% за рік до 18 листопада, значно поступаючись більш широким індексам акцій. Збільшення тиску на частку друкованих видань виникло через зниження прогнозу на 2025 рік, який тепер включає скориговану операційну маржу в 13,0% (проти 13,4% раніше) і прибуток на акцію 14,48 (15,24 дол. США).
• Оскільки витрати на транзакції та інтеграцію зменшуються, ми очікуємо, що операційна маржа повернеться приблизно до 14% протягом наступних п’яти років. Це ґрунтується на зростанні виручки на 4%, що досягається за рахунок помірного підвищення цін, розширення місця збуту та зростання перехресних продажів від професіоналів.