Наша команда з інвестиційних фондів переглядає нові шаблони з Асоціації інституційних партнерів з обмеженими можливостями (ILPA) для приватних фондів та приватної індустрії акцій.

• Шаблони-це підхід, орієнтований на галузь, “знизу вгору”
• Оновлений шаблон звітності зберігає ключові структурні елементи шаблону звітності 2016 року
• Новий шаблон продуктивності стандартизує методології обчислення повернення

Минулого місяця Інституційна асоціація з обмеженими можливостями (ILPA) оприлюднила оновлений шаблон звітності та нові шаблони ефективності в ході “підвищення стандартизації, прозорості та порівнянності у звітності між географіями для приватних фондів”. Випуск випливає з ініціативи, спочатку розпочатої ILPA у січні 2024 року, щоб узгодити свій шаблон звітності за 2016 рік із щоквартальним правилом звіту за Правилами Радника приватного фонду Комісії з цінних паперів та бірж. Коли в червні 2024 року правила радника приватного фонду були звільнені, ILPA перейшов до підходу, орієнтованого на галузь, “знизу вгору”, що завершився оновленим шаблоном звітності та новими шаблонами ефективності.

Оновлений шаблон звітності

Вперше випущений у 2016 році, був розроблений шаблон звітності ILPA для просування єдиної звітності та прозорості в галузі приватних фондів. Незважаючи на те, що не є обов'язковим (шаблон звітності є лише рекомендацією і призначений для доповнення стандартних фінансових розкриттів фонду), шаблон звітності 2016 року широко схвалювався багатьма великими інституційними інвесторами та став загальним запитом на побічний лист, напрошеному спонсорами приватних фондів. Оновлений шаблон звітності розроблений для приватних фондів закритого класу та підтримує ключові структурні елементи шаблону звітності 2016 року з метою вдосконалення інших. Ключові зміни включають:

• Потік готівки/безготівкових. Додаткові деталі щодо грошових/неготівкових потоків для залучення витрат на пропозицію та синдикації, зборів за розміщення та трансферації партнерів.
• Плата за управління. Нове примирення валового до мережі за плату за управління та покрокову сітку знижок, відмови та компенсації.
• Витрати на партнерство. Більш детальна звітність про витрати на партнерство, включаючи окремі позиції для внутрішніх коштів для ізоляції витрат, виділених або виплачених генеральному партнеру (GP) або пов'язаним особам, а також більш детальній звітності для певних категорій витрат на зовнішнє партнерство.
• Капіталізовані збори/витрати. Нові позиції ліній до чистої капіталізованої транзакційної плати та витрат на приріст портфеля.
• Розподіл стимулів. Нова звітність та детальний облік суми розподілу стимулів.
• Уніфікована звітність. Вилучив багаторівневу структуру звітності, намагаючись сприяти рівномірному та більш детальному рівню звітності. (Шаблон звітування 2016 року включав дворівневу структуру звітності: звіт про рівень 1 для підсумкового вмісту високого рівня (та мінімальний рівень звітності, який ILPA рекомендував на той час) та рівень 2 для більш детальної, деталізованої звітності.)

Спонсори фондів, які звітують про шаблон звітності 2016 року, повинні переглянути їх відповідний побічний лист або інші зобов'язання щодо підтвердження, чи потрібен перехід до оновленого шаблону звітності та, якщо необхідно, обговоріть очікування щодо впровадження з їх інвесторами. ILPA рекомендує оновленому шаблону звітності замінити шаблон звітності 2016 року на основі Go-Forward для коштів, які все ще перебувають у їх інвестиційному періоді протягом Q1 2026 року або розпочинають операції або після 1 січня 2026 року.

Новий шаблон продуктивності

Новий шаблон продуктивності призначений для «стандартизації методологій обчислення повернення в індустрії приватного капіталу, створивши основу для зйомки показників продуктивності та відповідних внесків/розподілів». Ключові функції включають:

• Картографування грошових потоків. Детальне картографування грошових потоків як для ефективності рівня фонду, так і для портфеля.
• Стандартизовані показники продуктивності. Стандартизована звітність про показники продуктивності (IRR та TVPI/MOIC) із звітністю про прорив для відповідних валових та чистих цифр, щоб показати продуктивність як з та без впливу засобів підписки на рівні коштів.
• Дві версії. “Доклавна” версія для GPS, які використовують грошові потоки для фонду-інвестора для валового рівня ефективності на рівні фонду, і деталізують кожен дзвінок капіталу та “валову” версію для GPS, які використовують грошові потоки фонду до інвестицій для валового рівня фонду Продуктивність або не деталізуйте капітальні дзвінки, а замість цього вроджують грошові потоки.

Як і у випадку звітування ILPA, новий шаблон продуктивності не є обов'язковим, і залишається зрозуміти, наскільки широко прийнятий або схвалював шаблон продуктивності учасниками галузі. ILPA рекомендує, щоб шаблон продуктивності також використовувався напередодні, щоб отримати кошти, що починаються з 1 січня 2026 року або після нього, з першою доставкою відбулося чотири повні фіскальні квартали після початку роботи.

[View source.]